هل شراء أسهم Adobe صفقة رابحة الآن؟

النقاط الرئيسية

• قالت Adobe يوم الخميس إنها ستستحوذ على شركة برامج التصميم Figma في صفقة تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار دولار نقدًا وأسهم.

• كما أعلنت الشركة عن أرباح عن الربع الثالث من السنة المالية.

• شهدت مشاركات Adobe أسوأ يوم لها منذ عام 2010.

تعمل شركة البرمجيات المتنوعة Adobe Inc من خلال ثلاثة أقسام: الإعلام الرقمي ؛ التجربة الرقمية والنشر والإعلان. تخدم الشركة المهنيين والمسوقين ومنشئي المحتوى ومطوري التطبيقات والمستهلكين والمؤسسات والمعلنين والتجار ومحللي الويب وعلماء البيانات.

أعلنت Adobe يوم الخميس أنها ستستحوذ على شركة برامج التصميم Figma في صفقة تبلغ قيمتها حوالي 20 مليار دولار نقدًا وأسهم. انخفضت أسهمها بنسبة 17٪ ، وهو أكبر انخفاض لها منذ عام 2010.

قامت شركة Figma ، التي تأسست عام 2012 ، بإنشاء برنامج تصميم قائم على السحابة يتيح للطواقم والفرق التعاون في الوقت الفعلي. إنه يتنافس وجهاً لوجه مع برنامج XD من Adobe.

بلغت قيمة الشركة 10 مليارات دولار في جولة التمويل الأخيرة في عام 2021.

من المتوقع أن تحقق شركة Figma ، التي من بين من يدعمها أمثال Index Ventures و Greylock Partners و Kleiner Perkins ، أكثر من 400 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة هذا العام ، وفقًا لمصادر مطلعة على الشؤون المالية للشركة سابقًا لشبكة CNBC. أكدت Adobe أن معدل ARR الخاص بشركة Figma سيتجاوز 400 مليون دولار مع نهاية عام 2022.

وهذا يعني أن Adobe تدفع في حدود 50 ضعفًا من العائدات في وقت تتقلص فيه مضاعفات مبيعات البرامج السحابية بشكل كبير من أعلى مستوياتها القياسية في العام الماضي. بالنسبة لأكبر الشركات السحابية في مؤشر BVP Nasdaq Emerging Cloud Index ، انخفضت المضاعفات الآجلة إلى ما يزيد قليلاً عن 9 أضعاف الإيرادات من حوالي 25 في فبراير 2021.

قالت Adobe إنها ستدمج بعض الميزات من منتجاتها الأخرى ، مثل الرسوم التوضيحية والتصوير وتكنولوجيا الفيديو ، في منصة Figma. تبيع Adobe مجموعة من خدمات البرامج لمحترفي الصور والفيديو ، مثل Photoshop و Illustrator و Premiere Pro والمزيد.

قال شانتانو ناراين ، الرئيس التنفيذي لشركة Adobe: "لقد ترسخت عظمة Adobe في قدرتنا على إنشاء فئات جديدة وتقديم تقنيات متطورة من خلال الابتكار العضوي وعمليات الاستحواذ غير العضوية". "يعتبر الجمع بين Adobe و Figma تحويليًا وسيعمل على تسريع رؤيتنا للإبداع التعاوني

بمجرد إتمام الصفقة ، سيواصل ديلان فيلد ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Figma ، إدارة الشركة. سيكون مسؤولاً أمام David Wadhwani ، رئيس شركة Adobe للوسائل الاعلامية الرقمية.

أعلنت Adobe أيضًا عن نتائج الربع الثالث المالية. أبلغت عن أرباح قدرها 3.40 دولارًا للسهم ، معدلة ، متجاوزة تقديرات Refinitiv البالغة 3.33 دولارًا للسهم. وحققت إيرادات بلغت 4.43 مليار دولار ، وهو ما يطابق توقعات المحللين البالغة 4.43 مليار دولار.

أصدرت الشركة توجيهات مختلطة للربع الرابع من السنة المالية. قالت Adobe إن الإيرادات في الربع ستكون 4.52 مليار دولار ، مقارنة بتقديرات الإجماع البالغة 4.6 مليار دولار ، وفقًا لـ StreetAccount. تتوقع أن تبلغ أرباحًا قدرها 3.50 دولارًا للسهم ، معدلة ، أعلى من توقعات StreetAccount البالغة 3.47 دولارًا للسهم الواحد.

نمو مستقر مع تقييم معقول

تتوقع Adobe أن يؤدي إطلاق منتجاتها الجديدة ومستويات الأسعار إلى توليد رياح خلفية أقوى في النصف الثاني من العام.

يتوقع المحللون أن ترتفع إيراداتها بنسبة 14٪ إلى 17.9 مليار دولار في السنة المالية 2022 ، ثم تنمو بنسبة 15٪ لتصل إلى 20.6 مليار دولار في عام 2023. ويتوقعون أن تزيد ربحية السهم المعدلة بنسبة 10٪ في عام 2022 وترتفع بنسبة 18٪ أخرى في عام 2023.

بناءً على هذه التوقعات ، يتم تداول Adobe بمعدل 30 ضعفًا للأرباح الآجلة و 12 ضعفًا لمبيعات هذا العام. وبالمقارنة ، فإن Salesforce التي تنافس أجزاء معينة من أعمال الخبرة الرقمية من Adobe - تنمو بشكل أسرع ولكنها تتداول بسبع مرات فقط من مبيعات هذا العام.

تعتبر تقييمات Adobe مرتفعة بعض الشيء بالنسبة لمعدلات نموها ونظيراتها ، لكن ثبات الاشتراكات المستندة على السحابة ، والاعتماد الواسع النطاق للوسائل الإعلامية المتوافقة مع معايير الصناعة ، وأرباحها المستقرة ، كلها تبرر هذا القسط الطفيف. تتوقع الشركة أيضًا أن تؤدي عمليات إعادة الشراء المستمرة إلى تعزيز ربحية السهم بمتوسط ​​سنتان لكل ربع من هذا العام.

المختصر المفيد

من المحتمل أن يهدأ نمو Adobe هذا العام ، لكن من المفترض أن يظل سهمًا تقنيًا قويًا في المستقبل المنظور. أنا شخصياً أعتقد أن منتجاتها الجديدة هي دليل على ابتكاراتها المستمرة ، وأن أحدث زيادات في أسعار Creative Cloud تشير إلى أنها لا تزال تتمتع بقوة تسعير كبيرة في سوق برمجيات الوسائل الإعلامية الرقمية. يجب على المستثمرين ببساطة تجاهل الرياح المعاكسة على المدى القريب ، وشراء الأسهم ، والتركيز على إمكانات النمو على المدى الطويل.